Renouvellements des traités de réassurance P&C de janvier 2022

SCOR commence 2022 avec de très bons résultats de renouvellements en réassurance de Dommage et de Responsabilité. Le Groupe tire le meilleur parti d’une saison de renouvellements complexe et prolongée, pour mettre pleinement en œuvre la stratégie annoncée lors de sa Journée Investisseurs de septembre 2021. SCOR déploie son capital rigoureusement, réduisant son exposition aux lignes sensibles à la volatilité d’origine climatique - pour lesquelles les marges sont aujourd’hui insuffisantes pour compenser l’environnement exceptionnellement volatile -, et en réorientant activement son portefeuille vers les traités de spécialités dits « Global Lines » (comme par exemple : Marine, Engineering, Crédit Caution).

Les renouvellements au 1er janvier 2022 témoignent d’une poursuite de l’amélioration tarifaire sur le marché de la réassurance de Dommage et de Responsabilité, après des années de pertes importantes dues aux catastrophes naturelles, d’inflation de la sinistralité attritionnelle et de faiblesse des taux d’intérêt. L’aversion généralisée pour le risque se traduit par une forte demande de réassurance de la part des assureurs. Dans ce contexte, SCOR tire pleinement parti de la qualité de ses relations-clients et de l’ampleur de son fonds de commerce pour réorienter activement son portefeuille vers les lignes d’affaires et les zones géographiques présentant les conditions de rendement les plus attrayantes. 

SCOR enregistre une croissance de 19,0 % de ses primes de réassurance à taux de change constants¹, incluant une opération structurée de grande taille sur un portefeuille européen bien diversifié et non exposé aux catastrophes naturelles. Sans cette importante transaction, la croissance sous-jacente ressort à 9,8 %, ce qui correspond à une augmentation des primes de EUR 371 millions², pour un total de EUR 4 149 millions. Sauf mention contraire, tous les chiffres relatifs à la réassurance de Dommage et de Responsabilité ci-après se rapportent à la croissance sous-jacente (hors transaction exceptionnelle).

• Les « Global Lines » (+20,7 %) enregistrent une forte rentabilité attendue. Sur les lignes plus traditionnelles de réassurance de Dommage et de Responsabilité la gestion active par SCOR de son portefeuille se traduit par une croissance modérée des primes.
• Sur le plan géographique, SCOR enregistre une forte croissance en Europe (+15,0 %), en s’appuyant sur sa position de premier plan sur le continent, ainsi que sur les marchés en forte croissance (+14,7 %) 
• Les clients de P&C Ventures continuent de représenter un vecteur important de développement profitable. L’accompagnement des « clients du futur » par le biais de P&C Ventures représente une ambition clé pour SCOR dans le cadre de son plan stratégique « Quantum Leap ». Les renouvellements de janvier 2022 montrent que cette clientèle représente une source de développement profitable de plus en plus importante, avec une croissance de 78,0 %, notamment en Europe, à travers un large éventail de lignes d’affaires. Le rendement du capital alloué sur ces affaires est supérieur à la moyenne du portefeuille P&C.
• Le repositionnement du portefeuille relatif à quelques grands comptes exposés aux catastrophes naturelles et la croissance modeste de la branche Responsabilité aux États-Unis se traduit par une diminution globale des primes en Amérique du Nord (-11,3% aux Etats-Unis) et sur les marchés matures d’Asie-Pacifique, où la rémunération du capital n’est pas considérée comme adéquate.
   

Portefeuille de réassurance renouvelé au 1^er janvier 2022¹

^{1.    Environ 64 % des primes de réassurance P&C, soit 46 % du total des primes P&C de SCOR, sont renouvelées en janvier. 
2.    Sans tenir compte d’une opération de grande ampleur en Europe ni de l’apport de capacité de SCOR aux syndicats Lloyd’s en tant que tierce partie (« SUL »).
3.    La catégorie Treaty P&C Lines inclut les branches Dommages, Dommages cat., Responsabilité, Automobile et d’autres lignes d’affaires apparentées (Assurances de personnes, Nucléaire, Terrorisme, Risques spéciaux, Extension de garantie automobile et Rétrocession). 
4.    La catégorie Treaty Global Lines inclut les branches Agriculture, Aviation, Crédit Caution, Assurance décennale, Engineering, Marine et Énergie, Espace, Cyber et Alternative Solutions.}

SCOR enregistre une hausse tarifaire globale moyenne de +4,9 % en réassurance de Dommage et de Responsabilité, qui vient s’ajouter à l’augmentation constatée lors des années précédentes, grâce à une poursuite de l’amélioration des conditions de marché. Ces changements se traduisent par une amélioration du ratio combiné net attendu d’environ 0,5 point, prenant en compte le renouvellement du programme de rétrocession de Dommage Catastrophe de SCOR, les différentes décisions prises en matière de souscription, le repositionnement du portefeuille et la nouvelle vision du risque de SCOR (notamment sur l’inflation et l’augmentation du coût des sinistres). L’amélioration du ratio combiné net attendu du portefeuille se répercutera progressivement sur les résultats au cours des prochains trimestres. 

Point sur l’assurance de spécialités

SCOR considère toujours l’assurance de spécialités comme le segment actuellement le plus attrayant du marché de la (ré)assurance de Dommage et de Responsabilité, augmentant la part de cette activité à 26% du portefeuille P&C en 2021 : 

• Dans l’assurance des grands risques industriels et commerciaux, SCOR a vu ses primes progresser de 18,6 % - avec une contribution de toutes les régions – parallèlement à une hausse tarifaire de 12,6 % au cours de l’année 2021. L’adéquation tarifaire du portefeuille s’améliore encore, à la fois sur les lignes d’activité à déroulement long et court. SCOR continue de bénéficier d’un effet cumulatif marqué par des hausses tarifaires successives sur les grands risques industriels et commerciaux constatées depuis 2017.
• Concernant la souscription de portefeuilles de risques / agents de souscription (MGAs), SCOR se désengage des MGAs américains se concentrant sur les risques d’ouragans, contribuant ainsi à la réduction des expositions catastrophes naturelles aux États-Unis du portefeuille de Dommage et de Responsabilité. 

Perspectives pour 2022 

SCOR estime que l’évolution positive du marché devrait se poursuivre lors des renouvellements d’avril et de juin/juillet 2022. Le Groupe est bien placé pour profiter pleinement de ces tendances, tant en assurance qu’en réassurance, tirant parti de sa plateforme de souscription globale. 

SCOR confirme les hypothèses pour 2022 présentées lors de sa Journée Investisseurs de septembre 2021, notamment la croissance des primes brutes émises comprise entre 15 et 18 %, ainsi que le ratio combiné tendant à la baisse vers 95 % et en deçà.

La prochaine Journée Investisseurs de SCOR se tiendra le 29 mars 2022, au cours de laquelle les nouvelles ambitions stratégiques seront présentées.

Jean-Paul Conoscente, Directeur général l’activité P&C chez SCOR, déclare : « Comme prévu lors de la Journée Investisseurs de septembre 2021, l’amélioration du marché se poursuit en 2022. Nous mettons en œuvre avec succès la stratégie de repositionnement de notre portefeuille consistant à privilégier les opportunités de croissance créatrices de valeur. Ces résultats nous permettent de renforcer notre fonds de commerce, tout en prenant une série de mesures destinées à réduire notre exposition aux lignes sensibles à la volatilité d’origine climatique, dont les hausses tarifaires ne permettent pas d’améliorer les marges à des niveaux suffisants étant donnée la volatilité attendue. Nous pensons que les conditions de marché favorables perdureront au deuxième trimestre 2022 et continueront d’influer positivement sur les prochains renouvellements, pour lesquels nous restons bien positionnés. ».

^{1.    Taux de change au 31 décembre 2021
2.    Sans tenir compte d’une opération de grande ampleur en Europe ni de l’apport de capacité de SCOR aux syndicats Lloyd’s en tant que tierce partie (« SUL »)}